一、何谓信贷资产证券化

信贷资产证券化通常是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的银行信贷资产，通过发行证券的方式予以出售。通过证券化，银行可在负债不变的情况下改善信贷资产结构，提高信贷资产质量，分散经营风险。2005年4月20日，中国人民银行、中国银监会已制定并发布了《信贷资产证券化试点管理办法》，旨在规范信贷资产证券化试点工作。

资产证券化（ asset-backed securitization,ABS ）按基础资产分为抵押贷款证券化（ MBS）与资产证券化（ ABS）。前者基础资产是房地产抵押贷款，包括住房抵押贷款和商用房产抵押贷款；后者基础资产是除房地产抵押贷款以外的其他信贷资产，包括汽车消费贷款、个人消费贷款、信用卡应收款、学生贷款等。

二、主要特点及模式

主要特点：资产证券化的基础资产主要是贷款、应收帐款等具有可预计的未来现金流的资产；资产证券化是一种结构化的过程，将贷款、应收帐款重新组合、打包并以证券的形式出售；资产证券化可实现再融资和将资产移出表外的目的；资产证券化可提高资产的流动性，将原先难以兑现的资产转换为可流动的证券。

主要模式：银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构（即 SPV ，通常为新设立的信托公司，设立这样的公司旨在风险隔离），由受托机构向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付证券收益。该受益证券即为资产支持证券，资产支持证券可在全国银行间债券市场上发行和交易。

三、我国信贷资产证券化进程

2005年，国家开发银行和中国建设银行作为试点单位，已经被批准分别进行信贷资产证券化（ ABS ）和住房抵押贷款证券化（MBS）的试点。

国家开发银行的 2005-1 开元信贷资产支持证券简称ABS, 资产池 42.6亿元，分为三层：优先 A档、优先 B档和次级档 C档。前两档信用评级分别为 AAA和 A级，均为投资级，次级档 C档不评级，且无票息。资产包产生的收益优先支付 A档、 B档证券持有人的利息，剩余的收益积压到 C档；中国建设银行的 2005-1建元个人住房抵押贷款支持证券简称 MBS，资产池 30.3亿元，分为四层：信用评级分别为 AAA、 A、 BBB和不评级，不评级的次级证券将由建行自己持有。

四、重要意义与推广工作

资产支持证券是银行间债券市场的又一大产品创新，丰富了银行间债券市场的证券品种。人民银行分支行金融市场相关部门应充分发挥主观能动性，做好该类产品的宣传推广工作。

1、通过金融产品推介会或是编发金融创新产品小册子等形式，积极引导辖区金融机构正确理解新金融产品的运作机制，鼓励金融机构运用产品的内在运行机理进行相类似的金融产品创新。

2、资产支持证券产品的资产池是大量相类似信贷资产的集合体。以国开行的 ABS 为例，该资产池涉及电力、城建、电信、铁路、公路、高科技行业、制造业、化工业、煤炭和石油天然气等 12个行业，跨越 19个地区的 60多笔贷款。由于资产分布的广泛性和跨地域性，对其的风险监管就趋于复杂。因此人民银行分支行金融相关部门应协同银监局，发挥空间优势，做好资产支持证券产品资产包中涉及本辖区范围资产的风险变动状况的调研和分析工作。如果资产支持证券产品的发起人、发行人是本辖区的法人金融机构，人民银行分支行还应加强对其产品发售后相关义务（包括持续信息披露等）尽职履行情况的调查。